Что будет с долларом в ближайшее время? Прогноз курса рубля: мнения аналитиков

Приветствуем вас на страницах журнала ПрофиКоммент! Темой этого обзора станут важнейшие вопросы, которые задают многие жители не только России, но и других стран СНГ, прежде всего Украины, Казахстана, Беларуси: что будет с долларом в ближайшее время, чего ждать от курса рубля в 2017 году, прогноз курса доллара на 2017-2018 годы, в какой валюте хранить сбережения.

Для ответа на эти вопросы мы изучили десятки различных финансовых изданий, пообщались на многочисленных форумах с ведущими специалистами, выяснили мнения экспертов на бизнес площадках Рунета. Поскольку, начиная с 2014 года, на просторах бывшего СССР наблюдается нестабильная экономическая ситуация, курсы национальных валют развивающихся стран по-разному, но в одном ключе реагируют на это снижением к доллару.

И снова, как в начале лихих 90-х, в кошельках многих россиян, украинцев, белорусов, казахов, таджиков или узбеков (и многих других народов) всё больше места отводится долларам и евро в ущерб рублям, гривнам и остальным местным деньгам. В данном обзоре вы узнаете что будет с курсом рубля в ближайшее время, каким будет с соотношение рубль/доллар летом и осенью 2017 года, куда двинется курс доллара в ближайшее время по мнению экспертов, а также что ждёт доллар в 2018 году и конечно же вы узнаете в какой валюте хранить сбережения.

Что будет с курсом рубля в ближайшее время

Актуальная новость для рубля: 15 сентября 2017 года Центробанк России снизил ключевую ставку на 0,5 п.п. с 9,0% до 8,5% годовых. Это сигнал направленный на ослабление курса рубля. По крайней мере так происходит в остальных странах: при снижении ключевой ставки рефинансирования инфляция возрастает, а следовательно, курс национальной валюты падает.

Чтобы понять, что будет с рублём в ближайшее время, нужно знать из чего складывается курс национальной валюты. А курс рубля определяется одним – это баланс между спросом и предложением валюты. Этот баланс достаточно сложен для осмысления в деталях, но в общем и по простому мы постараемся привести те точки, которые по всей вероятности будут влиять на курс рубля осенью-зимой 2017 года.

Выплаты экспортеров – фактор укрепления курса рубля

Кто такие экспортеры, вы наверняка знаете. Да, это поставщики нефти, газа, металлургической, химической (удобрения), сельскохозяйственной (прежде всего зерно) продукции. Выручка экспортёров – это валюта, в большинстве доллары, и меньше, евро.

Когда экспортеры выплачивают налоги, это приводит к временному понижению курса доллара и евро. Налоги, как известно, платятся в бюджет России. И платят экспортеры этот налог  рублями, а не долларами или евро. Поэтому для выплаты этих налогов экспортёры продавали валюту, а это значит, что предложение долларов и евро на рынке вырастало, а спрос на рубли повышался. Это приводило к укреплению рубля в течение всего полугода и в особенности весной 2017. Локально этот фактор продолжит влиять и в течение оставшихся месяцев 2017.

Неопределенность на нефтяном рынке – фактор ослабления рубля

С другой стороны курс рубля определяется ценой на нефть (и привязанной к ней ценой на газ). Цена на нефть в первые недели осени начала активно подниматься к отметке в 55 долларов за баррель. И, как отмечает ряд экспертов, не собирается останавливаться. Некоторые оптимисты уже считают, что нефть может подобраться к порогу в 60$ за баррель нефти марки Brent.

Этот фактор продолжит влиять на позиции рубля в среднесрочной перспективе, то есть в течение осени-зимы 2017 года. Таким образом, прогноз курса рубля на осень 2017 года – некоторое укрепление относительно летних котировок. Но большинство экспертов сходятся в том, что средние уровни колебаний рубля не выйдут за пределы 56-60 рублей за один доллар США в течение осени. Хотя в некоторые периоды точка колебаний может доходить и до 62-65 рублей за доллар, если нефть начнёт снова падать.

Интересная статья по теме: Сбербанк Онлайн и Мобильный банк — в чём разница?

Что будет с курсом доллара в ближайшее время: мнения экспертов

По сложившейся практике к курсу доллара в развивающихся экономиках жители относятся с некоторым суеверным благоговением. Не секрет, что драгоценные зелёненькие бумажки многие из нас используют в качестве инструмента для сбережения накопленного. Поэтому знать и понимать, что будет с курсом доллара в ближайшее время – это не праздное любопытство, а кровный интерес. Ниже представлен график движения курса доллара к рублю за последние три года.

Почему выбран именно этот промежуток? Да потому, что как раз начиная с 2014 года курс доллара к рублю начал неуклонный рост, означая ослабление или обесценивание национальной валюты РФ. Причин здесь несколько и одна из них: напряженная внешнеполитическая обстановка на Украине и на Ближнем Востоке. Как следствие здесь же можно назвать введённые против России санкции, а также падение цен на энергоносители.

Но было бы наивным предполагать, что курс доллара к рублю зависит только от внутрироссийских причин. На самом деле, доллар является международной денежной единицей и на его курс влиет множество факторов, происходящих в мировой финансово-экономической системе.

На укрепление доллара влияет монетарная политика ФРС США – это Центробанк Соединенных Штатов, который полностью определяет учетную ставку, от которой в свою очередь зависит, на сколько дорогим будет доллар для банкиров Америки. То есть банки берут взаймы у ФРС под ставку рефинансирования и будут отдавать доллары обратно с учётом этой ставки. Чем выше учетная ставка  ФРС, тем дороже доллар на «межбанке» США.

Из графика видно, что с 2016 года ФРС ведёт политику на ужесточение курса доллара – ключевая ставка повышалась уже 3 раза. Последнее повышение произошло 15 марта 2017 года до значения базовой учетной ставки 1%.

Повышение учетной ставки ФРС – это следствие на восстановление мировой и прежде всего американской экономики. Процессы, происходящие внутри США, победа на президенстких выборах 2016 года республиканца Дональда Трампа, ожидаемые реформы налоговой системы, обещанное плановое снижение налоговой нагрузки на бизнес, общие позитивные тенденции на рынке труда, сокращение уровня безработицы в США – всё это факторы, положительно влияющие на экономику Америки, а значит и на общемировые экономические процессы. Поскольку США интегрирована в мировую экономическую систему, то от состояния дел в Америке напрямую зависят и экономика Китая, Германии, Японии, Евросоюза в целом, да и остальных стран.

Рынок нефти, как уже было сказано выше, влияет на курс доллара отрицательно: чем дороже нефть, тем ниже курс доллара. Но эта зависимость не всегда линейная и она более сложная, так как цена на нефть отражает состояние экономики США, а не только её конкретный курс доллара.

Ситуация на Ближнем Востоке в целом продолжает воздействовать на нефтяные цены фактором повышения волатильности. Гражданская война в Сирии, нестабильность в Ираке, потенциальные санкции вокруг иранской ядерной программы, нерешенные проблемы в Ливии – это лишь часть из них. Противоречия между основными игроками на рынке нефти — Ираном и Саудовской Аравией — только нарастают. Также на рынке нефти проявляется ухудшение экономики Венесуэлы – одного из лидеров по запасам углеводородов на планете.

Прогноз №1. Диапазон 50-60 рублей за 1 $.

О том, каким будет курс доллара в ближайшее время, мнения аналитиков разошлись. Ряд экспертов считает, что курс доллара будет находиться в диапазоне 50-60 рублей за 1 $. Это прогноз специалистов, дающих такой широкий коридор с учётом непредсказуемых факторов на рынке нефти, а также с позиции общего российского тренда этого года: на носу предвыборная компания 2017-2018 (если кто не в курсе — мы будем выбирать президента на следующие 6 лет) и власти в РФ вряд ли захотят отпускать доллар в свободное плавание.

Поэтому сдерживание курса рубля, так называемое «таргетирование инфляции» — это та задача, с которой финансовые регуляторы, МинФин и ЦентроБанк справляются пока достаточно уверенно. Недавно журнал ПрофиКоммент опубликовал статью о самых важных изменениях в законодательстве с 1 января 2017 года. Там отчетливо виден вектор развития экономики на ближайшее время.

Если вспомнить, что Правительство РФ в феврале 2017 года заявляло по поводу таргетирования инфляции: привязать курс рубля к цене на нефть и в зависимости от динамики «черного золота» отпускать рубль или наоборот усиленно его «опекать». По их задумке, если цена на «жидкие углеводороды» будет опускаться, то инфляцию следует сдерживать, а если стоимость нефти будет расти, то они отпустят курс рубля и не будут его ограничивать. В течение первого полугодия 2017 года курс доллара от ЦБ РФ вырос с 56 рублей до 59 рублей, оставаясь в данном коридоре.

Прогноз №2. Курс 55-58 рублей за 1 $.

Свежие новости на рынке энергоносителей второго квартала и лета 2017 года несут пока лишь смутные ожидания. Банковские стратеги и независимые финансовые эксперты считают, что осенью курс доллара будет находиться в узком диапазоне 55-58 рублей за 1 $. Однако такая ситуация будет возможна лишь в том случае, если нефть уйдёт к 55$ за баррель и политическая коньюнктура не сможет сильно дестабилизировать экономические ожидания инвесторов.

Но такой прогноз менее реалистичен, если рассматривать тренд первого полугодия 2017 года: вложения в ценные бумаги российских компаний снижаются (на керри-трейд уже много не заработать, к тому же плата за риск возросла), да и августовские санкции от США подпортили картину.

Прогноз №3. Курс 60-70 рублей за 1 $.

Властям необходим курс доллара не ниже 60-65 рублей для сверстывания бюджета на 2017 год при текущей цене на нефть. Если курс будет оставаться на уровне 56-58 рублей за доллар, то российская экономика продолжит проедать золотовалютные резервы. Некоторые аналитики утверждают, что на данный момент нехватка бюджетных средств составляет от 15 до 20%, что указывает на необходимость снижения курса рубля для латания этой «бюджетной дыры».

Соглашение с ОПЕК по сокращению нефтедобычи первоначально дало позитивный толчок и цена барреля поползла вверх. Но к весне 2017 года мнения ряда экспертов совпали в оценке «номинальности» этой договоренности: члены ОПЕК не стремятся сохранять уровень добычи и есть вероятность его повышения. А это приведёт к очередному витку снижения цен на энергоносители, что повысит курс доллара к рублю.

Активная политика Трампа в Ближневосточном регионе, в частности события вокруг запуска 59 ракет «Томагавк» против авиабазы в Сирии 7 апреля 2017 года положили начало выходу новой американской администрации на авансцену мировой нефтяной политики. Основные экспортеры этого региона и прежде всего Саудовская Аравия, ОАЭ, Кувейт и Катар предпочитают понимать этот жест по своему, и ,вероятно, будут наращивать добычу, сбивая только наметившийся рост цены на нефть после соглашения ОПЕК об ограничении добычи.

Прогноз специалистов, которые видят эти тенденции – курс доллара будет двигаться к диапазону 60-70 рублей за 1 $.

Что будет с долларом в 2017-2018 году: прогнозы экспертов

Долгосрочный прогноз курса доллара в контексте РФ выглядит несколько менее радужно. Многие эксперты сходятся во мнении, что весеннее укрепление рубля к доллару – это временная, а точнее сезонная динамика, которая повторяется вот уже несколько лет. Ближе к лету и дальше с наступлением осени курс доллара может вернуться к отметке в 65 рублей за 1 $, а может и еще ниже. И здесь полезно разобрать факторы роста и падения рубля, и сопоставить их общее влияние на будущую стоимость доллара в 2017-2018 годах.

Факторы падения курса рубля в 2017-2018 годы

1. Санкции. Влияние санкций против российских сырьевых компаний (Роснефть, Газпромнефть, Транснефть), банковского сектора (Сбербанка, ВТБ, Россельхозбанка, ВЭБа), предприятий оборонной промышленности (Уралвагонзавода и других) остается до конца не поддающимся точному подсчету параметром. Но одно ясно – санкции ограничивают приход в страну дешевого капитала, сокращают инвестиции извне, препятствуют приходу в РФ современных технологий двойного назначения. Нефтегазовый сектор испытывает сложности в привлечении иностранного капитала и современных технологий глубоководного бурения на шельфе Северного Ледовитого океана, где у крупнейших российских компаний есть большие перспективные месторождения нефти и газа. Всё это негативно сказывается на экспортном потенциале российской экономики, а значит, может повлиять на падение уровней добычи полезных ископаемых и привести к сокращению экспортной валютной выручки. А это станет следствием падения курса рубля и повышению курса доллара в диапазоне 2017-2018 годы.
2. Падение цены на нефть. Общемировая тенденция последних лет – падение цен на энергоресурсы на мировом рынке. Можно спорить о том, долго ли продлится это состояние, но одно остается фактом – снижение цен с пиковых величин до 40-50 долларов за баррель уже никого не удивляет.
3. Отток капитала за рубеж. Общая стагнация в экономике развивающихся стран вызывает нервозное состояние у институциональных инвесторов – они начинают выводить капиталы с развивающихся рынков и переводить средства в более стабильные развитые экономики, вкладывая их в доллары, государственные казначейские облигации Правительства США, бонды других стран, прежде всего Германии, евробонды, выбирать менее волатильные консервативные активы и отказываться от политики высоких рисков. Усиление этой тенденции на отток капитала за границу происходит и по вине российских крупных компаний – часть собственников хранят свои накопления за пределами России, многие компании зарегистрированы в оффшорах. Уход капиталов за границу – фактор снижения курса рубля, просто потому, что это повышает спрос на доллары, которые в конечном счете выводятся из российской экономики, обесценивая рубли.
4. Валютные спекуляции населения. Значительные колебания валюты в 2014-2015 годах, и последующие скачки валюты в 2016 году привели к тому, что население вновь пристально следит за курсом доллара и при любом удобном случае бежит в «обменники», чтобы прикупить долларов или евро.
5. Действия Минфина и ЦБ. Для того, чтобы бюджет на 2017 и в дальнейшем на 2018 год (который, как известно, выборный – выбираем Президента РФ) сошёлся, финансовым властям и Правительству РФ необходимо очень тонкое таргетирование инфляции. Если цена на нефть будет оставаться в пределах 50 долларов за баррель, то им так или иначе придется ослаблять рубль. Иначе появятся бюджетные проблемы.
6. Ужесточение политики ФРС. Ужесточение американской монетарной политики (постепенный рост учетной ставки) создает потенциальную динамику укрепления доллара. Приход новой администрации и ее налоговые реформы могут значительно укрепить позиции доллара, а следовательно, сыграть против рубля.
7. Экономическая стагнация. Отсутствие позитивных сдвигов в экономике негативно сказываются на курсе рубля. Если экономика не генерирует дополнительную прибыль, то государству для покрытия бюджетных расходов, в первую очередь для балансировки пенсионной системы (которая является дотируемой из бюджета) необходимо «печатать» недостающие деньги. Таким образом инфляция усиливается. Для того, чтобы понаблюдать за тем, как идёт инфляция и как это отражается на товарах, достаточно посмотреть на график изменения цены бензина за последние годы – и всё станет ясно.

 

 

Факторы роста курса рубля в 2017-2018 годы

1. Импортозамещение. Несмотря на критику со стороны некоторых экономистов, импортозамещение – это положительный фактор для рубля. Ведь чем меньше товаров будет закупаться за границей за валюту, и чем больше товаров будет производиться внутри страны за рубли, тем крепче будет национальная валюта. Конечно, это не панацея, и в большинстве своём в РФ пока это направление идёт преимущественно в сельском хозяйстве. В других отраслях импортозамещению ещё далеко до полноценной замены тех же китайских товаров массового спроса.
2. Рост цены на нефть. Данный фактор всегда был основным в отношении укрепления позиций рубля на международной арене. В «сытые нулевые», когда нефть ежегодно прибавляла в цене, курс рубля находился на комфортных уровнях порядка 30 рублей за доллар. И длилось это не один год – в итоге люди привыкли к этому значению. Если в дальнейшем наметится рост цен на энергоносители – это скорее всего положительно отразится и на курсовой разнице российской валюты.
3. Валютные ограничения. Валютный контроль и меры по ограничению валютных спекуляций (например, рост ставки налога на валютно-обменные операции) может способствовать кратковременному эффекту укрепления курса рубля. Однако в долгосрочной перспективе это негативно скажется на курсе – такие действия со стороны Правительства обычно приводят к возникновению «черного рынка» валюты. Такая ситуация сейчас наблюдается в некоторых Латиноамериканских странах, в частности в Венесуэле, где официальный курс доллара за песо в несколько раз ниже курса на черном рынке.
4. Выход на рынки Азии. Экспансия на внешние рынки энергоносителей, в частности, выход на рынки Юго-Восточной Азии, и в первую очередь Китая, Японии, Южной Кореи, может позитивно отразиться на курсе рубля. Однако в настоящее время эти страны максимально диверсифицируют поставки нефти и занять там монопольные позиции для РФ не представляется возможным.
5. Выборы Президента РФ. Данный фактор хоть и не в прямую, но имеет некоторое воздействие на рубль: дело в том, что перед выборами обычно Правительство готово поддерживать курс национальной валюты в стабильном диапазоне даже в ущерб золотовалютным запасам. Поэтому для поддержания у народа положительного образа экономики предстоящие выборы (которые намечены на весну 2018 года) будут поддерживать курс рубля в определённых рамках. А вот после весны 2018 вполне возможно ослабление.

Описанные выше факторы роста и падения будут по разному влиять на курс рубля в обозримом будущем с горизонтом 2017-2018 годы. Ряд аналитиков сходится в том, что доминировать будут факторы ослабления, поэтому 60% вероятность того, что на рубеже 2017-2018 годам рубль может начать обесцениваться. В любом случае в зависимости от того, какой из факторов выйдет на первый план, будет зависеть и дальнейшая судьба рубля.